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    1. 債市震蕩如何年化收益超基準120bps,興銀理財“穩利豐收封閉式24號A”適時止盈策略配低波資產丨機警理財日報

      2023年11月16日 14:20   21世紀經濟報道 21財經APP   陳子卉
      南財理財通數據顯示,截至11月10日,在理財公司投資周期6-12個月的封閉式“固收+權益”公募產品近6月收益排行榜中,興銀理財“穩利豐收封閉式24號固收類A”近6月凈值增長率為2.52%,位列榜單第二。

      南財理財通課題組 陳子卉

      注:收益/回撤=(近6月年化收益率-近6月現金管理類產品7日年化收益率均值)/近6月最大回撤。據南財理財通數據,現金管理類產品近6月七日年化收益率均值為2.3055%。

      本文榜單排名來自理財通全自動化實時排名,如您對數據有疑問,請在文末聯系研究助理進一步核實。

      收益增長穩健,農銀理財、興銀理財產品摘封閉式固收榜冠亞軍

      南財理財通數據顯示,截至11月10日,在理財公司投資周期6-12個月的封閉式“固收+權益”公募產品近6月收益排行榜中,8家理財公司產品上榜。農銀理財、興銀理財、渝農商理財、杭銀理財、渤銀理財、信銀理財、浦銀理財和華夏理財均有產品上榜。

      從收益角度看,農銀理財“農銀匠心·靈瓏2023年第1期(掌銀悅享)”摘得本期榜首,近6月凈值增長率為2.76%;興銀理財“穩利豐收封閉式24號固收類A”近6月凈值增長率為2.52%,位列榜單第二;渝農商理財“益進封閉式2022年第51332期”近6月凈值增長率為2.48%,位列榜單第三。

      因封閉式產品在計價方式上可以采取“攤余成本法”,一般該類產品凈值表現較為平穩。本期上榜產品半數近6月無回撤,最大回撤均不超過0.4%。

      “穩利豐收24號A”年化收益超基準上限120bps,適時止盈增配低波資產

      亞軍產品興銀理財“穩利豐收封閉式24號固收類A”成立于4月12日,投資周期為365天,風險等級為R2(中低風險),業績比較基準年化為3.1%-4%。截至11月10日,產品單位凈值收至1.0299,成立以來年化收益為5.2%,超業績比較基準上限120個基點,不過該產品不收超額業績報酬,因此超額收益部分也歸屬投資者。

      下圖為“穩利豐收24號A”成立三月后成立以來年化收益走勢,年化收益整體表現較為穩健,均超業績比較基準上限。

      從資金投向來看,該產品資金穿透后100%均投向債券資產與現金及銀行存款。截至三季度末,“穩利豐收封閉式24號固收類A”資產凈值為455.72億元,債券資產占比98.67%,現金及銀行存款占比1.33%。從三季度末前十大持倉資產來看,主要為信用債。

      談及該產品三季度表現較好的原因,運作說明書顯示,上半年債券“小牛市”背景下機構止盈交易擁擠,三季度后半段債券收益率出現一波快速上行。產品抓住了三季度降息前的債券牛市機會,適度提升了組合久期和杠桿,同時在8月21日LPR非對稱降息后積極止盈交易債券,并快速降低交易類久期、提高組合靜態收益、增配低波貨幣類資產。通過積極操作,產品凈值增長較快,且波動較小。

      展望四季度投資策略,投資經理在運作說明書中表示,債券投資以中性偏樂觀策略為主,若遇超預期政策或止盈盤導致市場調整,對配置盤而言正是加倉機會。策略上增配中短久期中高等級信用債、NCD和利率債,采用啞鈴型配置策略,并積極提升組合流動性,抓住市場的波段交易機會增強組合收益。

      從近期債市市場觀點來看,興銀理財指出,11月第二周,債市長端利率偏強,主要源于10 月外貿數據和通脹數據偏弱、供給擔憂降溫等因素;受供給沖擊、資本新規等因素影響,存單利率上行,進而對短端利率構成擾動。往后看,長端不建議追漲,當前10y-1y國債、國開利差均處于疫情以來低位,曲線整體偏平,建議適度做陡曲線。

      據南財理財通最新數據,截至2023年11月15日,今年來,全市場新發凈值型銀行理財產品25,262只(含私募產品)。

      從風險等級來看,產品風險等級主要集中在二級(中低風險)。其中,一級(低風險)產品占比5.8%,二級(中低風險)產品占比84.91%,三級(中風險)產品占比7.64%,四級(中高風險)產品占比0.29%,五級(高風險)產品占比1.36%。

      從投資性質來看,固收類產品占比96.51%,混合類產品占比2.07%,權益類產品占比0.42%,商品及金融衍生品類產品占比1%。

      數據分析師:張稆方;實習生:楊曉麗

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